CHIA CỔ TỨC BẰNG CỔ PHẦN

Trả cổ tức bằng cổ phần hay cổ phiếu là một hình thức khá phổ biến, thông dụng trong Công ty cổ phần (CTCP), đặc biệt ở các doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng, muốn giữ lại lợi nhuận để đầu tư, phát triển và mở rộng kinh doanh. 

Chia cổ tức bằng cổ phần

Ở hình thức này, thay vì chia cổ tức bằng tiền mặt, CTCP có thể vốn hoá các khoản mục khác trong vốn chủ sở hữu và chia cổ thức bằng cổ phần hoặc cổ phiếu cho cổ đông.Việc chia cổ tức bằng cổ phần chỉ làm tăng số cổ phần phát hành trong vốn điều lệ mà không làm thay đổi tổng tài sản của công ty, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của công ty. Có thể lấy ví dụ sau: 

Công ty A có

1. Tổng tài sản: 5 tỷ đồng
2. Tổng nợ phải trả: 300 triệu đồng
3. Vốn chủ sở hữu: 4 tỷ, trong đó:

– Vốn điều lệ: 2 tỷ

– Lợi nhuận giữ lại: 1 tỷ 

– Còn lại là các khoản mục khác.

Việc Công ty A tiến hành chia cổ tức bằng tiền mặt từ lợi nhuận 1 tỷ đồng sẽ làm giảm tổng tài sản có và vốn chủ sở hữu 1 tỷ đồng. Tuy nhiên, nếu Công ty A chia cổ tức bằng cổ phần trị giá 1 tỷ từ lợi nhuận giữ lại, vốn điều lệ của Công ty A sẽ tăng lên thành 3 tỷ đồng (2 tỷ + 1 tỷ). Do đó, mặc dù lợi nhuận giữ lại còn 0, tuy nhiên giá trị vốn chủ sở hữu vẫn được giữ nguyên là 4 tỷ đồng. Việc chia cổ tức như trên cũng đồng thời giữ nguyên tổng tài sản và nợ phải trả của Công ty. 

Lợi ích của việc chia cổ tức bằng cổ phần đối với cổ đông

Đối với cổ đông của công ty, khi sở hữu cổ phần mới được chia từ cổ tức, cổ đông sẽ sở hữu nhiều cổ phần hơn mà không phải trả thêm tiền cho công ty. Tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông trong vốn điều lệ mới không thay đổi, do tất cả cổ đông đều được nhận thêm số cổ phần tương ứng với tỷ lệ sở hữu. 

Ngoài ra, đối với nhà đầu tư là cá nhân nhận cổ tức bằng cổ phiếu, điểm d khoản 2 Điều 11 Thông tư 111/2013/TT-BTC có quy định: Trường hợp nhận cổ tức bằng cổ phiếu, cá nhân chưa phải nộp thuế thu nhập cá nhân khi nhận cổ phiếu mà chỉ khi chuyển nhượng, nghĩa vụ nộp thuế TNCN mới được đặt ra.

Quy định này là hợp lý, bởi lẽ nhận cổ tức theo phương thức trên không làm phát sinh thu nhập của cổ đông, vì số lượng cổ phiếu tăng thêm bao nhiêu % thì giá trị mỗi cổ phiếu sẽ giảm đi bấy nhiêu phần trăm do giá trị công ty không thay đổi. 

Rủi ro đối với cổ đông

Tuy nhiên, khi cổ đông muốn bán cổ phần được chia là cổ tức, việc chuyển nhượng này không thể diễn ra luôn, cổ đông phải đợi thời gian nhất định để được nhận cổ phần tương ứng rồi mới có thể tiến hành việc chuyển nhượng (theo khoản 4 Điều 135 Luật Doanh nghiệp, cổ tức phải được thanh toán trong thời hạn 6 tháng kể từ ngày kết thúc họp Đại hội đồng cổ đông thường niên). Đồng thời, cổ đông cũng sẽ bị giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần một cách tương ứng. 

Một rủi ro khác đối với các cổ đông nhận cổ tức theo hình thức trên, nếu công ty giữ lại vốn để đầu tư, kinh doanh nhưng không hiệu quả sẽ kéo theo giá cổ phiếu giảm, gây ảnh hưởng tới các cổ đông.

Nhà đầu tư cũng cần đánh giá thêm tài chính của doanh nghiệp. Một số doanh nghiệp sử dụng thủ thuật tài chính giúp kết quả kinh doanh tích cực nhưng không tạo ra dòng tiền. Lợi nhuận cao nhưng nằm nhiều ở khoản phải thu, tài sản dở dang… cho thấy dòng tài chính có vấn đề. Trả cổ tức bằng cổ phiếu là biện pháp giúp doanh nghiệp hợp thức hóa nhiều chỉ tiêu tài chính và điều này hoàn toàn khác với việc đầu tư mở rộng. Cổ phiếu của doanh nghiệp bị pha loãng lớn và với tiềm lực tài chính như trên sẽ khó giúp giá cổ phiếu tăng trở lại hoặc trả cổ tức cao cho năm tiếp theo.

Như vậy, với những nhà đầu tư thận trọng, họ sẽ đặt niềm tin trọn vẹn hơn với những doanh nghiệp trả cổ tức cả bằng tiền lẫn cổ phiếu, trong khi vẫn tái đầu tư mở rộng.

Trên đây là bài viết về “Chia cổ tức bằng cổ phần” của Công ty Luật TNHH Apra. Quý khách hàng còn thắc mắc về các vấn đề nêu trên và cần được giải đáp, vui lòng liên hệ số hotline để được tư vấn và hỗ trợ.

_________________________________

Mọi thông tin yêu cầu tư vấn xin vui lòng liên hệ:

CÔNG TY LUẬT TNHH APRA

Địa chỉ: Tầng 7, số 57 Trần Quốc Toản, phường Trần Hưng Đạo, quận Hoàn Kiếm, Thành phố Hà Nội, Việt Nam.

Email: info@apra.vn

Hotline: 024.23486234 – 0948495885